最近港股迎来一波上市热潮上海冠亚路桥机械有限公司制砂机,仅在10月29日这一天就有9家公司递表。
其中之一是太元联合控股有限公司上海冠亚路桥机械有限公司制砂机,申请于港交所主板上市,国信证券(香港)为其独家保荐人。
该公司是香港的海事建筑工程和土木工程承建商,也作为总承建商和分包商,同时承接私营和公营机构的项目。专营广泛海事建筑和相关工程,包含填海、疏浚和挖掘、海事运输、其他海事建筑工程,包括海事打椿、建造、安装或升级渠口、码头护舷设备、方波提、人工鱼礁、浮标和其他海事设备,以及码头、沉积物处理设施和公众填料接收设施管理。
梁悦通经历破产到成立冠亚
提到太元联合便不得不提现年68岁的梁悦通,作为太元联合的创办人,现任执行董事,同时也是公司的行政总裁兼董事会主席,负责整体业务发展和策略规划。梁悦通不仅个人履历丰富,而且算是经历过大风大浪的人。
梁悦通拥有超过40年的海事以及土木工程的经验,最早在1977年开始了自己的事业,在其父亲成立的太元船厂有限公司任职董事。该公司主要发展海事和土木工程业务,梁悦通最早负责行政和运营方面,随后在1978年成为董事总经理,一直到1983年都参与海事工程业务。之后由于个人兴趣原因于1983年离职,并在1986年12月出任海事工程公司香港疏浚有限公司董事总经理,但在两年后又重新回到太元船厂直至1990年。
太元集团于1991年9月在联交所上市,2015年改名为现在的大唐西市(00620),梁悦通任职董事总经理直到2001年3月。接着梁悦通经历了一次较大的起伏,2000年5月Healthy Wharf Ltd就收回债务梁悦通开始法律程序,随后判定Healthy Wharf Ltd胜诉,梁悦通需要支付近350万港元。由于没能按时偿还债务,法院在2001年3月裁定梁悦通破产。
七年之后,但根据香港法例,梁悦通的破产于2008年3月获得解除。接着在2009年的8月成立冠亚,作为太远联合主要运营的附属公司之一,最初专注于提供海事工程、船只租赁以及加工岩石材料销售。
成立不久后冠亚作为分包商开始首个商业项目工程,主要负责东涌水道的海堤和航道维修保养,从而进行疏浚,这也是土木工程扩展署的公共项目。目前,太元联合共有包括冠亚在内的,七间主要附属公司,各个公司持有不同牌照和许可证,同时具备不同资本资源、专业知识和技能。这也可以帮助利用各附属公司的优势,更好的发展。
梁悦通破产解除的同时,太元集团认为其个人品格和经验还是值得信赖,因此于2008年5月任命其为执行董事兼行政总裁,主要负责管理和运营,一直到2015年的11月。随后梁悦通离开太元集团,并在12月通过Harbour Front投资冠亚,Harbour Front的受益人为梁悦通的家庭成员。梁悦通的儿子梁致航也在第二年的3月被任命为冠亚董事,直到2018年的7月还是由经验和阅历更丰富的梁悦通坐回董事的位子。
增利不增收
这也为太元联合的业绩带来改善,2018年度收入为3.93亿港元,2019年上升至5.13亿港元,涨幅达到30.5%。毛利也从2018年的4769万港币增加至2019年的8030万港币,增长了68.4%。
但反观今年上半年的业绩,太元联合的收入出现明显下降,从去年上半年的2.61亿港元减少至今年上半年的1.74亿港元,降幅为33.4%。而毛利则保持增长由3917万港元至4274万港元。
总收入的下降主要因为海事工程的收入减少,由一个项目产生的收入减少6300万港元,以及香港国际机场三跑道系统项目,深层水泥拌合工程的收入减少2260万港元。太元联合也解释到,收入减少的原因为,公司在去年前六个月已经执行大多数工程,因此今年上半年所执行的工程数降低,收入随之减少。
毛利实现上升,得益于海事工程的毛利率上升,从去年上半年的16.7%上升至26.2%。主要由于今年上半年的工程需求增多,使得海事运输服务的合约毛利率提高。另外,某些项目工程取得较好进展,也提供了更好的毛利率。
按业务划分的收入来看,太元联合的海事建筑及相关工程的收入最多,今年上半年占总收入的46%。若按2020年香港海事建筑工程的收入计算,太元联合的市占率为1.5%。
香港的海事建筑工程市场可分为两大类,分别是填海以及非填海海事建筑工程。近年的填海海事工程的总产值主要由三跑道系统、东涌新市镇扩展及综合废物管理设施的合约价值组成。非填海海事建筑工程包括不同的基础建设工程,例如建造跨海大桥和道路、码头和海港、水下管道和铺设海底电缆。
填海以及非填海海事建筑工程的总产值,2016至2020年的复合年增长率分别为35.1%和3.6%,预计2021至2030年将为6.4%以及1.6%。
政策方面,最早位于大屿山的填海概念在2011年提出,带来了优化土地供应的发展策略。2020年行政长官也在施政报告中表明,填海会继续实施,同时加大资源的投入,报告中还提出,加快研究龙鼓湾、欣澳和小濠湾等填海项目。另外,在2020年年底预备资金,在交椅洲填海1000公顷,外加提供相关的交通基建。除此之外,据估计现有机场岛背面大约650公顷的土地由填海取得,这个项目预计将到2024年。
土地供应的需求也在持续增长,未来十年的人口和家庭住户将大幅增长,预计2046年分别达到800万以及290万。目前,填海所得的土地占香港已开发土地的25%,容纳27%的人口和70%的商业活动。填海也将是香港用来解决土地短缺的理想方案,这也将持续推动香港的海事建筑行业。
值得注意的是,原材料一直是海事建筑的主要花费之一。而填海项目的原材料是砂,由于大部分海砂从广东省入口,加上这些年的建筑工程增速较快,我国对砂的需求也不断增加,进一步导致香港的砂价格大幅上涨。2016至2020年的复合年增长率达到18.8%,加上疫情等不确定的因素,不稳定的建筑材料供应,以及增长的价格水平或对建筑业造成不小的挑战。
本文源自智通财经网
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