东莞市破碎机二手市场_二手窝轮粉碎机

工程机械延续增势 聚焦细分领域龙头

受基本面因素影响东莞市破碎机二手市场，近期市场持续波动东莞市破碎机二手市场，虽然出口产业承压，但内需产业扛起大旗。在内需产业链中，基建成为中流砥柱，自去年下半年以来，我国开启了新一轮新基建投资浪潮。

分析人士认为，技术进步和产业发展是这几年推动中国装备制造行业向高端升级的直接推手，未来数年间，中国将会有多个先进制造产业突破重围，取得全球范围的竞争优势。中短期来看，我国工程机械行业增长势头强劲，盈利能力也大幅提高，特别是部分本土装备制造龙头已具备全球竞争力。

增长亮眼

中国工程机械工业协会近日公布的数据显示，今年1月到3月，工程机械行业重点企业主营业务收入同比增长近三成，利润总额同比大幅增长超过八成。另外，行业出口等其它多项指标表现也比较亮眼。特别是在全球宏观形势出现不确定性的背景下，我国工程机械行业实现了快速发展，一批高端产品打破了国外技术垄断。

今年1月到3月，我国工程机械行业重点企业营收接近1000亿元，同比增长29.2%，利润总额超过87亿元，同比大幅增长82.1%。从销量看，行业9种主要产品销量同比增长14.4%。其中，汽车起重机销量同比增长超过70%，挖掘机销量同比增长24.5%，这两种产品出口量同比增长都超过三成。

中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟认为，近来行业的快速发展主要原因来自政策持续发力，他表示东莞市破碎机二手市场：“新的基础设施补短板的政策，拉动了工程机械行业增长。还有环保排放新规出台，促进了二手工程机械的加快更新，目前存量市场被新机械替换周期已经到来，也增加了工程机械的市场需求。再有就是‘一带一路’向纵深发展，促进了工程机械产品的出口。”

强者恒强

在中信二级行业指数中，工程机械指数今年以来上涨37.86%(截至5月27日)，名列第五位。本月以来，中信工程机械指数表现优于大盘，成分股中精功科技、中联重科、河北宣工、三一重工涨幅居前。

国金证券研究报告指出，工程机械中的挖掘机销量进入平稳增长阶段，4月国内挖掘机销量共28410台，国内市场销量26342台，同比增长5.2%东莞市破碎机二手市场；出口销量2037台，同比增长34.2%。挖掘机本轮更新周期自2016年下半年启动以来，已持续高增长3年时间。三一重工4月挖掘机销量6734台，市占率23.70%；徐工挖掘机销量4099台，市占率14.42%。三一重工1-4月累计销量2.63万台，市场份额为25.51%；徐工挖掘机的累计销售1.41万台，市占率13.70%。另外，起重机和混凝土泵车更新需求滞后于挖掘机，有望接力提供龙头业绩持续性。2019年4月，汽车起重机当月完成销量5152台，同比增长65%，连续三个月增速分别为102%、81%、65%。

国金证券还提示，从短期看，两大工程机械龙头大额回购表明管理层对股价的信心。根据公告，三一重工拟以不低于人民币8亿元且不超过人民币10亿元进行回购，中联重科则拟回购不超过29.79亿元。除了上述两家公司，国金证券还建议聚焦细分市场龙头，看好徐工机械、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。

华泰证券认为，自2016年-2019年第一季度，机械设备行业的龙头公司ROE水平稳步提升，经营性现金流稳定增长，目前流动比率自2018年中边际改善，从经营数据做中外对比，部分本土龙头已具全球竞争力。

川财证券则给出了未来机械行业投资四条逻辑主线：一是具有全球竞争优势的传统周期性机械行业；二是国家重点布局的战略型先进制造业；三是智能制造应用落地相关行业；四是受益于国家环保和安全监管趋严的设备改造升级相关行业。

中联重科调研简报:大额回购增强信心,后周期产品发力成为看点

中联重科 000157

研究机构：东莞证券 分析师：何敏仪 撰写日期：2019-05-28

大额回购增强投资者信心,内在价值进一步凸显。公司拟使用自有资金不超过 29.8亿元以集中竞价方式回购公司 A 股股份,回购数量在总股本的 2.5%到 5%之间,回购价格不超过 7.63元/股,回购股份将用于实施员工持股计划。本次大额回购体现公司对长期内在价值的坚定信心,提升投资者对公司长期投资的信心。回购股份用于实施员工持股计划,将进一步调动团队积极性,促进公司长期、健康的发展。

经营业绩大幅增长,经营活动现金净流量达到历史最好水平。2019年第一季度,公司实现营收 90.2亿元,同比增长 41.8%,环比增长 17.7%;

实现归母净利润 10.0亿元,同比增长 166.0%,环比增长 39.7%。受益于工程机械行业持续强势复苏以及公司主导产品市场份额不断提升,公司经营业绩显著提升,一季度业绩实现超预期增长。2018年,公司经营活动现金净流量达 50.6亿元,同比增长 77.6%,经营性现金流达到历史最好水平。一季度,公司经营活动现金净流量达 18.7亿元,同比增长311.6%,公司销售回款能力大幅提升,现金流状况显著改善。

起重机、混凝土机械合计营收占比接近 80%,2019年工程机械后周期产品复苏迎来高峰期。在施工顺序和更新节奏上,起重机和混凝土机械滞后于挖掘机,预计在 2019-2020年迎来更新换代的高峰期。2019年起重机、混凝土机械也有望正式接力挖掘机成为带动工程机械行业持续复苏的动力源。 2018年,公司剥离环境业务,工程机械主业实现快速增长,混凝土机械/起重机械分别实现营收 101.7/124.7亿元,分别同比增长38.6%/83.3%,占营收的比重分别为 35.4%/43.5%。公司起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续保持前两位,其中建筑起重机械、混凝土长臂架泵车保持行业第一。公司主营产品持续产销两旺、量价齐升,平均首付比例达 40%,资产质量显著提升。起重机、混凝土机械的复苏有望带动公司业绩的快速增长,公司主业优势明显,2019年经营业绩有望再上台阶。

投资建议:公司是我国工程机械行业龙头企业之一,主业优势明显,一季度业绩大幅增长,预计2019年经营业绩有望再上台阶。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为0.42/0.52元,当前股价对应PE分别为12.7/10.3倍,给予公司“推荐”评级。

风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场恶性竞争;海外贸易环境恶化;业绩不及预期。

河北宣工:业绩迎来明显改善拐点

河北宣工 000923

研究机构：中泰证券 分析师：笃慧,赖福洋,邓轲 撰写日期：2019-05-01

业绩概要:公司公布2018年业绩公告,报告期内实现营业收入49.72亿元,同比下降7.95%。实现归属于上市公司股东净利润1.34亿元,同比下降44.33%;对应EPS为0.21元,其中1-4季度EPS分别为0.05元、0.04元、0.02元、0.1元。而2017年同期归属于上市公司股东净利润为2.41亿元,EPS为0.47元。同时公司公布2019年一季度业绩报告,报告期内实现营业收入11.99亿元,同比增长4.8%,实现归属于母公司净利润1.05亿元,同比增加213.11%,折合EPS为0.16元。此外,公司董事会审议通过利润分配预案:以总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.10元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本;

铜矿产量下降对公司业绩形成拖累:公司2018年业绩出现大幅回落,主要是由于Palabora铜矿处于铜二期工程与铜一期工程的衔接阶段,加之铜一期临近闭坑而铜二期建设尚未达产,对公司铜产品产量也造成较大影响。全年公司铜销量2.2万吨,同比回落50.43%。从成本控制角度来看,公司的三项费用率达到48.29%,环比去年小幅上升1.25个百分点。公司的三项费用率远高于行业平均水准,主要是因为其矿产资源品位于南非,导致磁铁矿发货至中国的运输成本较高。数据显示,报告期内公司运输费用20.78亿元,占销售费用的96%;

一季度业绩改善明显:公司在进入2019年一季度以后业绩开始出现显著改善,单季度盈利已经接近去年全年,这主要是由于铁矿石价格的大幅上涨带动公司“矿产资源”板块盈利大幅飙升。公司磁铁矿年销量达到600万吨以上级别,贡献了其绝大部分利润。一季度以来铁矿石价格大幅上涨,普氏62%价格指数从年初低点72美元已经上涨逾20%,矿石均价达到82.45美元,环比去年四季度提升10美元,矿价大涨为公司业绩改善奠定了坚实的基础;

供需利好支撑矿价中枢大幅上移:铁矿石价格在步入二季度以后表现持续亮眼,矿价强劲主要是今年钢厂环保限制措施执行放松,1-3月我国生铁产量19490万吨,同比增长9.3%,钢厂的强劲生产对铁矿需求起到重要的支撑作用。在此情况下,供给端一旦出现变化,价格弹性极大。由于铁矿业长期资本开支下降,一方面会导致2019年之后铁矿新增产能大幅下降,另一方面对现有产能而言,资本开支的萎缩会导致产能的容错率下降,具体表现便是矿难概率提升,今年巴西矿难等一系列事件可以说既有偶然性也有必然性。若淡水河谷公布的2019年产量压减3000-6000万吨能得以落实,加减对冲之下预计今年铁矿增量在-2200-800万吨,行业产能收缩周期有望提前到来,供需双向利好将推动铁矿价格持续强势;

投资建议:2019年是公司矿产资源业务再次突围的转折之年,一方面铜矿二期项目产量投放将进一步增大,这将扭转过去一年铜产品产销下滑带来的拖累;另一方面,公司磁铁矿销量有望大幅提升,在今年铁矿石价格中枢不断上移大背景下,其铁矿产品盈利能力将迎来爆发。我们预计2019-2021年公司EPS分别为1.17亿元、1.37亿元以及1.50亿元,维持“增持”评级。

风险提示:铜矿二期未能按期达产;磁铁矿价格及销量不及预期;汇兑损失风险。

三一重工:大挖增速远超行业,重磅回购彰显发展信心

三一重工 600031

研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,周尔双 撰写日期：2019-05-21

事件1:4月三一重工销量6734台,同比+10%;其中大挖销量892台,同比+44%,中挖销量2300台,同比+5.7%,小挖销量3542,同比+5.9%。 事件2:公司将于5月24日召开股东大会,审议《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》。

投资要点

4月大挖销量同比+44%远超行业(+3%),产品结构优化进行时

4月三一重工销量6734台,同比+10%,增速领先行业(+7%);其中大挖销量892台,同比+44%,远超行业3%的增速,市占率同比+7pct。三一从2018年7月份推出H系列后,40吨以上挖掘机市占率提升明显,2019年1-4月40吨以上大挖中三一的市占率已高达35%(同比+14pct)。我们判断公司高端产品市占率将持续提升,产品结构优化将带来利润弹性;同时中大挖产品国内竞争力大幅提升后,海外成长逻辑兑现可期。三一1-4月出口销量2574台,占行业出口总量34%,出口销量累计同比+39%(行业增速为33%)。

起重机、混凝土机迎更新高峰,销量有望持续超预期。1-3月行业汽车起重机增速达71%,公司销量同比+118%,市场份额达26%(+6pct),产品系列完善助力份额大幅提升。4月起重机、混凝土机开工良好,行业需求旺盛,目前处于产量决定销量的状态,三一起重机产能比2018年提升了60-70%,后续销量有望持续超预期。

重磅回购彰显发展信心,传递积极信号

公司于5月7日发布回购预案,拟以不低于人民币8亿元且不超过10亿元的自有资金回购公司发行的A股股票,回购价格不超过14元/股。按回购资金总额上限人民币10亿元、回购价格上限14元/股进行测算,若全部以最高价回购,预计最大回购股份数量约为7143万股,约占公司截至目前已发行总股本的0.85%。

公司将于24日(本周五)召开股东大会审议《回购预案》,若预案通过,公司将于3个月内实施回购,彰显发展信心。本次回购的股份70%用于员工持股计划,30%用于股权激励,将促进公司长期稳定发展。目前公司估值已接近底部区域,通过此次回购有望释放积极信号。

行业景气度将持续,份额超预期提升+全球化逻辑开始兑现提升估值水平

宽松政策和环保核查趋严加快更新需求释放,工程机械行业景气度将持续,起重机、混凝土机接力挖机高增长。公司作为行业龙头,挖掘机性能已与卡特同处于世界第一梯队,服务质量也明显优于其他品牌,2019年以来大中小挖、起重机等各机型市占率均实现超预期增长,出口也持续高增长。高端产品结构优化+规模效应+出口高增长将持续为公司带来业绩弹性,全球竞争力逐步体现带来估值溢价,我们继续看好公司双击机会。

盈利预测与投资评级:我们继续看好三一作为工程机械龙头的行业地位:第一、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;第二、出口不断超预期,全球布局最完善;第三、行业龙头估值溢价;第四、经营质量和现金流持续变好。我们预计公司2019-21年净利润分别为101亿、115亿、125亿,对应PE分别为10、8、8倍,给予“买入”评级。我们给予目标估值15倍PE,对应市值1515亿,目标价18元。

风险提示:下游基建房地产增速低于预期,行业竞争格局激烈导致盈利能力下滑。

徐工机械:需求景气持续,起重机龙头盈利能力提升

徐工机械 000425

研究机构：广发证券 分析师：罗立波,代川,刘芷君 撰写日期：2019-05-05

工程机械一季度需求持续强劲,公司收入稳步增长

根据工程机械行业协会数据显示,19年国内挖掘机实现销量为7.48万台,同比增长24.51%,1-3月份国内汽车起重机行业实现销量1.24万台,同比增长70.6%。公司是国内汽车起重机行业龙头公司,Q1公司汽车起重机实现销量4994台,同比增长51%,公司Q1市占率达到40.23%,继续保持国内第一。展望19年,在稳基建的基调下,工程机械需求有望保持稳定。

根据年报披露,公司19年营业收入目标为520亿元,同比增长约17.09%。

经营更加稳健,经营质量提升,盈利能力大幅回升

2018年,公司力推“强控风险、全面压实”一号工程,着力风险出清,在资产质量、盈利能力大幅改善。2018年全年公司毛利率/净利率分别达到16.69%和4.6%,但是19Q1毛利率和净利率提升至16.76%和7.3%,净利润率提升明显。现金流方面,2018年实现经营性现金流33.09亿元,继续大幅度高于当期利润规模。

投资建议:我们预计公司2019-2021年实现营业收入534/576/583亿元,实现归母净利润36.2/43.2/48.7亿元,对应当前最新股价的PE分别为10x/8x/7x。2019年同行业的可比A股公司PE估值为14x,公司是国内起重机领域的龙头企业,基于谨慎原则,我们给予公司19年12x的PE,测算公司合理价值为5.52元/股,我们继续给予公司“买入”评级。

风险提示:基建和地产投资需求下滑;行业竞争激烈导致毛利率下降;终价格竞争导致应收账款风险增加;产能释放不及预期导致供货不足。

艾迪精密2019年一季报点评:液压破碎锤龙头企业,一季度业绩大幅增长

艾迪精密 603638

研究机构：东莞证券 分析师：何敏仪 撰写日期：2019-04-22

一季度公司业绩同比、环比均实现快速增长。2019年第一季度,公司实现营收3.6亿元,同比增长68.0%,环比增长34.3%;实现归母净利润8908.2万元,同比增长74.5%,环比增长78.0%;实现扣非后归母净利润8853.1万元,同比增长73.8%,环比增长81.6%;实现每股收益0.34元。第一季度,挖掘机销量持续超预期,带动液压破碎锤及液压件需求高涨,公司各项产品产销两旺,业绩持续保持快速增长态势。

毛利率有所下降,净利率小幅提升。第一季度,公司毛利率达43.2%,同比降低1.7pct;净利率达24.5%,同比提升0.9pct;ROE达8.0%,同比提升2.3pct。销售费用率/管理费用率(含研发)/财务费用率分别同比提升0.3/-3.3/0.1pct。公司毛利率有所降低,但净利率、ROE持续提升,管理费用率(含研发)大幅下降,盈利能力有所增强。

2018年液压破碎锤业务大幅提升,定增加码主业发展。2018年,公司液压破碎锤/液压件分别实现营收6.6/3.5亿元,分别同比增长67.2%/43.8%;毛利率分别为43.9%/39.3%,分别同比提升0.3/-0.3pct。2018年,受益于工程机械行业的持续向好及公司首发募投项目的产能逐步释放,公司液压破碎锤及液压件业务大幅增长。2018年,公司定增拟募集7.0亿元,拟投资于液压破碎锤、液压马达、液压主泵等产品,项目实施完成后公司产能将得到有效提升,市场份额有望进一步提升。

一季度挖掘机市场行情火爆。2019年3月,挖掘机销售4.4万台,同比增长15.7%,环比增长136.2%,3月销量达到历史同期最高水平。2019年第一季度,挖掘机共计销售7.5万台,在去年高基数的背景下仍实现了24.5%的同比增幅,一季度挖掘机市场延续2018年的火爆行情,开工旺季各大主机厂持续产销两旺。2019年,挖掘机行业复苏动力充足,挖掘机销量有望再创新高。挖掘机销量的增长有望带动液压破碎锤等属具产品的市场销售,2019年公司业绩有望持续高增长。

未来挖掘机配锤率有望提升。据统计,发达国家挖掘机配锤率在35%以上,日本、韩国等国家配锤率达到60%,而中东等戈壁地区挖掘机配锤率高达80%。目前,我国挖掘机配锤率仅为20-25%,仍有较大的发展空间。破碎锤行业市场需求量未来有望稳步提升。

投资建议:公司是我国液压破拆属具及液压件行业领先企业。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为1.30/1.69元,当前股价对应PE分别为24.2/18.7倍,给予公司“推荐”评级。

风险提示:宏观经济下滑,行业景气度下降,市场竞争加剧等。

浙江鼎力:一季度稳健增长,看好全年持续高增长

浙江鼎力 603338

研究机构：国信证券 分析师：贺泽安,季国峰 撰写日期：2019-05-07

2019Q1业绩同比增长44%

公司发布2019年一季报,实现收入3.84亿元,同比增长23.44%,归母净利润1.01亿元,同比增长44.13%,扣非净利润1.00亿元,同比增长48.73%。

公司2019Q1毛利率/净利率为42.89%/26.29%,同比提升5.39/3.77个pct,毛利率同比大幅提升一方面系去年汇兑影响毛利率基数较低,另一方面系原材料成本下降及臂式产品小幅放量带来毛利率大幅提升所致,未来随着臂式产品放量,毛利率还有进一步提升空间。公司期间费用率为11.31%,同比增加1.18个pct,其中销售/管理(含研发)/财务/研发费用率为4.54%/5.17%/1.61%/2.87%,同比变动-0.09/0.57/0.71/1.25个pct,管理费用增加主要系研发投入加大,财务费用增加主要系汇兑损益增加所致。公司经营性现金流净额-0.34亿元,同比减少0.23亿元,有明显好转。

国内市场潜力大、渠道持续拓展,有望持续高增长

公司2018年国内/国外收入为7.16/9.25亿元,同比增长84.23%/30.18%,营收占比54.17%/41.93%,我们预计公司2019年一季度国内收入占比进一步提高,且全年将延续这一趋势,一方面中国高空作业平台保有量还很低,不到10万台,约为欧美的十分之一,随着当前产品渗透率的提升,国内市场有望加速发展;另一方面公司作为国内行业龙头,去年与中国龙头租赁商上海宏信签订战略合作协议,产品受其充分认可开始批量进入其供应体系,渠道拓展效果显著,未来随着新客户的持续拓展,国内市场占比还将进一步提升。

小剪叉产能释放顺利,期待臂式产品放量

公司年产1.5万台的小剪叉项目在2018年7月份投产,规模化效应有助于进一步降低生产成本,提升盈利能力;公司“年产3200台臂式大型智能高空作业平台建设项目”厂房主体已基本完工,预计2020年5月达产。后续随生产效率提高+产品结构优化+规模化效应将带动公司产能和产品毛利率稳步提升。

盈利预测与投资建议:预计2019-21年净利润6.47/8.59/11.50亿元,当前股价对应PE29/22/16倍。维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧;中 美贸易 摩擦加剧;募投项目未达预期。