需求不振,水泥生产公司塔牌集团交出的将是一份难看的半年报。
7月28日晚间,塔牌集团发布2022年半年度业绩快报,前6个月,公司实现的营业收入接近26亿元,同比下降近三成,归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为1.75亿元,同比降幅高达80%。
这样的经营业绩,与塔牌集团自身而言,是糟糕的。过去四年同期,公司实现的净利润均超过7亿元。
对此,塔牌集团解释称,国际环境、疫情等因素对经济产生较大冲击,水泥市场需求下降、价格下跌,公司产销量下降,叠加原材料成本上涨,导致净利润同比大幅度下降。
其实,塔牌集团早就应该有忧患意识。过去四年,公司净利润基本上处于止步不前状态。其原因在于,水泥产能结构性过剩,市场进入了存量时代,高度依赖水泥单品,塔牌集团难有大的突破。
行业龙头海螺水泥早已迈出产业转型升级步伐。流动性充足的塔牌集团不能坐以待毙,需要寻找第二个增长极。
近5年最差半年业绩
既在意料之中,也在意料之外,塔牌集团的经营业绩下降幅度有点大,超出了市场预期。
根据最新披露的业绩快报,今年上半年,塔牌集团实现营业收入25.93亿元,与上年同期的36.34亿元减少10.41亿元,同比减少幅度为28.64%。这一下降幅度尚在意料之中,与之相比,公司的净利润下降幅度则在意料之外。
上半年,公司实现的净利润为1.75亿元,较上年同期的9.15亿元锐减7.40亿元,下降幅度高达80.90%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为2.05亿元,较上年同期的8.39亿元减少6.34亿元,下降幅度为75.54%。此外,基本每股收益0.15元,同比下降80.77%,总资产、所有者权益等有不同程度下降。
从单个季度经营业绩来看,今年一季度,公司实现的营业收入为12.55亿元,同比下降16.37%,净利润、扣非净利润分别为0.53亿元、1.15亿元,分别较上半年同期的3.52亿元、2.66亿元下降85.04%、56.92%。
对比业绩快报与一季度业绩发现,二季度,公司实现的营业收入为13.38亿元,与上年同期的21.33亿元减少约8亿元,减少幅度为37.27%。公司二季度实现的净利润、扣非净利润分别为1.22亿元、0.90亿元,与去年同期的5.63亿元、5.73亿元相比,将减少4.41亿元、4.83亿元,同比下降幅度分别为78.33%、84.29%。
综上,今年一二季度,塔牌集团实现的净利润、扣非净利润同比均为大幅下降,且二季度同比下降幅度在扩大。
近几年,塔牌集团保持了较为稳定的盈利能力,经营业绩总体上较为稳定,而今年上半年,公司经营业绩将是近5年来最为糟糕的。
数据显示,2018年至2021年的四个年度上半年,公司实现的净利润分别为8.62亿元、7.01亿元、9.19亿元、9.15亿元,虽然有所波动,但均超过7亿元。同期扣非净利润分别为8.27亿元、5.64亿元、8.29亿元、8.39亿元,也均超过5.6亿元。
那么,是什么原因导致今年上半年的经营业绩变得糟糕起来?
塔牌集团解释称,今年上半年,受疫情反复及房地产调控累积效应、5 月以来广东持续降雨天气等影响,广东水泥市场需求明显减少,供需关系严重失衡,导致各区域水泥价格出现较大降幅,今年上半年,塔牌集团水泥产量 767.35 万吨、销量 728.80 万吨,同比分别下降了 26.46%、27.80%。与此同时,水泥价格持续回落,公司水泥销售价格同比下降了 4.24%,而原材料端煤炭价格持续维持高价状态,
公司煤炭采购价格同比上涨了 53.91%,导致水泥平均销售成本同比上升 25.78%,叠加影响下使得公司综合毛利率由上年同期的 38.54%下降至 20.44%,下降了 18.1 个百分点,水泥产品盈利水平明显下滑。
问题在于,公司的经营业绩下滑是暂时性还是具有持续性,能否恢复至近几年的正常状态。
急需寻找第二个经济增长点
其实,如果没有疫情及全球贸易环境影响,塔牌集团的经营业绩也不会理想,因为公司原本就存在经营业绩压力。
水泥市场与宏观经济发展直接相关。今年以来,国际环境更趋复杂严峻、国内疫情多发散发,不利影响明显加大,超预期突发因素给经济带来严重冲击,但国内高效统筹疫情防控和经济社会发展,有效实施稳经济一揽子政策措施,国民经济企稳回升。
根据国家统计局发布数据,初步核算,今年上半年全国固定资产投资同比增长 6.1%,基础设施投资同比增长 7.1%,房地产开发投资同比下降 5.4%。
全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征。2022年上半年全国累计水泥产量9.77亿吨,同比下降15%,产量创11年来新低。
在这样的背景下,塔牌集团的水泥产销量同比也不会有明显增长。而今年上半年的煤炭价格居高不下,无疑会继续拉高公司的经营成本。
前些年,水泥行业企业纷纷扩产,导致行业产能过剩,当然,主要是结构性产能过剩,行业企业盈利能力表现不佳。2011年至2016年,塔牌集团实现的净利润分别为6.09亿元、2.02亿元、4亿元、6.08亿元、3.81亿元、4.54亿元,2016年的净利润还不及2011年。
水泥行业是高耗能、高污染行业,在行业产能过剩的情况下。国家监管部门推动行业进行了一场去产能的近供给侧结构性改革,淘汰落后产能,水泥企业错峰生产、限产等措施。系列措施实施后,水泥行业经营明显改善。
即便是这样,行业的市场需求增长有限,水泥进入存量时代。在这样的市场现状下,塔牌集团的净利润止步不前。
2018年至2021年,塔牌集团实现的净利润分别为17.23亿元、17.33亿元、17.82亿元、18.36亿元,2021年的净利润较2018年仅增长6.565%。
实际上,不只是塔牌集团的经营业绩遭遇了天花板,行业企业多是如此,包括华新水泥、海螺水泥等公司业绩也遭遇了发展瓶颈。
海螺水泥正在积极突围,寻找第二个经济增长点,收购港股上市公司、进军光伏等领域。今年3月,公司宣布,今年将投资50亿元用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务布局,实现下属工厂光伏发电全覆盖。预计到2022年底,公司光伏发电装机容量可达1GW,年发电能力10亿度。随后,公司宣布收购海螺新能源,进一步布局新能源产业。
天山股份则实施资产重组,扩大市场份额,以增强盈利能力。
在产业这当面,塔牌集团反应有些“迟钝”。截至目前,尚未见公司产业转型布局的积极动作。
截至今年一季度末,塔牌集团账面货币资金16.08亿元、交易性金融资产28.55亿元(主要为结构性存款、债务工具投资等)。与之对应的是,公司基本上没有债务。
市场人士称,水泥市场空间有限,在行业天花板之下,流动性充足的塔牌集团,应该积极推进产业转型布局,打造第二个经济增长点。
编辑:孙蕾
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